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i美股浑水做空展讯在线访谈实录

1:从您的博客中可以看出,你一直比较看好展讯,能简单总结下看好展讯的几点原因吗?

老杳: 今天一位媒体记者也问到了这个问题,其实展讯从成立到现在可以分为两个阶段,上市前和李力游上任后,上市前以武平为首的创业团队应当说很成 功,不过上市后对公司的管理运营提出了更高的要求,当时的团队已经很难做到,李力游上任后主要解决了这个问题,因此业界对李力游的评价是虽然海归,LEO 很中国.

2:你觉得和mtk股价和业绩预期大幅下滑相比,展讯的优势在什么地方?你如何评价展讯在featurephone之外的动作?谢谢

老杳:目前展讯在feature Phone领域依然有较大的生长空间,因为目前主流品牌客户中使用展讯方案的较少,也就是展讯成长的潜力所在,在WCDMA领域收购Mobilepeak 之后相信展讯在数据卡领域会有突破,别忘了大陆中兴/华为占据了全球主要的数据卡份额,此外在TD领域老杳相信展讯会占据50%以上市场份额.

3:山寨机下滑的趋势会不会超出业内的预计。。展讯通信如何应对?至少从我身边的观察发现现在山寨机越来越少了 。。大多数转向andriod..。。而且运营商强攻3G市场会加快山寨下滑的步伐。。运营商补贴越来越大了

老杳:山寨机下滑不意味着中国手机出货量的降低,其实今年Q2出货量与往年相比下降并不大,之所以反应的比较激烈,在于3月份日本地震很多公司都增 加了库存,这些库存需要在淡季消化造成更淡的现象,6月份中国手机出货量已经开始回升,此外近期的一个变化是很多IDH开始向品牌转移

4:您觉得目前处于手机芯片行业景气周期的哪个阶段?对展讯来说后面还有几年行业的好光景?

老杳:单就feature Phone来讲未来几年肯定不会出现大幅度下滑,毕竟全球亚非拉第三世界国家还处于起步阶段,中国3G市场的爆发应当在明年下半年,相信到时展讯会准备好.

5:请问TD-LTE手机预计何时开始规模应用?

老杳:早着呢,今天看到消息到2014年全球用户1.5亿,你说中国会有多少?而且中国政府已经明文规定大陆的TD LTE必须兼容TD,对于在TD市场领先的展讯来讲应当是好消息.

6:SPRD与MOBILEPEAK合作成功概率有多大?

老杳:个人认为成功概率很大,其实展讯收购MP已经谈了近两年,只不过当年展讯业绩不好,邱总看不上,八个月前邱总出任MP CEO后才知道作为公司CEO的艰难,而LEO也正是在这两年证明了自己的价值,收购也就水到渠成,邱总是事业型的人才,如果仅仅从个人利益考虑,联发科 9000万美元的报价远高于展讯,看好李力游与邱总配对

7:最新的消息,MTK要搞一个“类智能机平台”,目的是将Feature Phone变身“准智能机”。这是否可以算做,Feature Phone是不是没啥搞头的信号——和展讯的价格战打得都没啥意思了。

老杳:不仅联发科,展讯也已经推出类似的平台,个人认为叫准智能手机不妥,应当是feature Phone的一次升级,至今为止其实联发科与展讯的价格战还是控制在双方都能承受的范畴

8:请问老杳,相对于年初,您对展讯业务是更乐观了或更悲观或很难判断?

老杳:确定收购WCDMA之前W是唯一一个未知数,Feature Phone会比去年更好,TD也是,今年展讯的悬念在于Smart Phone的方案何时能够成熟并得到市场认可,毕竟Smart Phone才是未来. 总体来看比去年更乐观,至少30%左右的feature Phone市场份额展讯在BB领域已经站稳脚跟,后续关键是看自身实力的提升.

9:能具体介绍介绍MP这一块的应用方向和前景吗

老杳:目前MP的WCDMA只能支持WCDMA,没有GSM的支持,应用会受到一些局限,预计下半年展讯会推出支持WCDMA和EDGE的产品,在数据卡领域应当会有不错的前景,此外大陆白牌平板的崛起也为展讯的数据卡业务提供了空间.

10:比较下08年的和现在的展讯,行业地位完全不同。现在的展讯完全是能与MTK正面竞争的厂商。08-10年山寨机这么大市场,展讯有这么点营 收也没什么不正常? 财务报表有点水分也是正常的。 不过现在展讯个人认为对一般股民也没什么讨论价值了,TD已死,展讯前景不明。

老杳:TD死不死不做评价,不过TD芯片的销量肯定还会保持增长肯定是事实,只要你对中国多一点了解就应当同意我的观点,毕竟国家要保证自己的标准市场第一,也要为未来LTE做准备,展讯的未来取决于智能手机,这一点要到下半年或明年才会明朗倒是事实.

11:展讯最大的威胁在哪里?

老杳:展讯最大的威胁个人认为在于展讯自身实力的提升,毕竟与Feature Phone相比,Smartphone更难,不过从产业来看,未来中国依然会是Smartphone的基地,展讯在Smartphone上的成熟只是早晚 的问题,不是成与败的问题.相信邹求真的加盟对技术提升有帮助.展讯的对手和威胁不是来自于联发科,而是自身

12:李力游对展讯做出的最大贡献是什么?

老杳:从技术讲LEO让展讯完成了Turnkey工程化,从销售来讲至今LEO依然是展讯的最大sales,从管理来讲LEO让展讯实现了人治到法制的转变.

13:silver lake 6块多进的展讯,老杳吧还报道过, 到今年4月份20多跑了, 对这个有什么评价吗?

老杳:silver lake 投资当时主要因为台湾一家投资者要退出,据说某竞争对手希望购入这大约10%的股票,当时展讯的未来并不像现在这样清晰,silver lake能在5美元时以6.8美元购入已经帮了展讯很大的忙,至于20美元出手也算应当,据我所知应当不到20美元就已经开始出手了。

老杳观点:

看好展讯不是因为展讯自身,而是大陆手机未来几年的走势,从目前来看Android标准化趋势日益明显,想在Android上实现创新很难,从全球 来看虽然不是好事,对大陆手机绝对是良机,别忘了大陆以大批量复制著称,大陆手机产业将掌握主动权,作为最贴近市场的BB厂商展讯没理由不保持增长,即使 在智能时代

展讯现在谈不上一片大好,只能说在BB行业已经立足,要保证未来还是要看Smart Phone的表现,不过这里到可以透露一点,据说展讯正在与ARM洽谈架构授权,真的能够谈成,将会是全球第五家ARM架构授权的公司,至于软件大家看看 Android在大陆的发展,人才应当不会缺,只能说万事俱备,就看展讯的自己的操盘了。

其实细想想,此次浑水做空展讯是好事,前段时间一直有传闻某机构在做空展讯股票,并没有得到证实,此次浑水发布公开信将质疑的理由公布,个人认为反 而为展讯做了澄清,因为浑水的这些理由实在无法得到展讯作假,只能说明浑水作为一家美国公司或机构对中国市场缺乏必要的了解.今天大涨也就可以理解

这次展讯赚大发了,浑水搅水不仅没搅浑,还给展讯免费做了一次全球广告,据说今天全球的知名财经媒体齐聚展讯,这些媒体可都是想请也请不到的,都被浑水请来了.


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